財(cái)管涉及的公式比較多，而公式不比前面兩科的專業(yè)術(shù)語(yǔ)，即使有了框架框起來(lái)，到考試的時(shí)候它不考這個(gè)框架，它考的是會(huì)不會(huì)用這些公式，就比如說(shuō)，考會(huì)計(jì)的時(shí)候我做到一道有關(guān)債權(quán)的題，我就能知道它是考金融資產(chǎn)里面的持有性到期投資，而在財(cái)管里面，即使知道了一道題要考什么，不會(huì)用公式也沒(méi)用。

財(cái)管的全稱叫“財(cái)務(wù)成本管理”，像“公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理”分為戰(zhàn)略管理與風(fēng)險(xiǎn)管理一樣，財(cái)管既包含了財(cái)務(wù)管理，又包含了成本管理，后面還有一個(gè)管理會(huì)計(jì)的內(nèi)容，所以財(cái)管總體上包含了三個(gè)基本獨(dú)立的學(xué)科：財(cái)務(wù)管理、成本會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)。

財(cái)管是關(guān)于企業(yè)如何投資與如何籌資的問(wèn)題。書(shū)中的內(nèi)容基本上是圍繞這兩點(diǎn)來(lái)寫的。書(shū)上的投資分為兩條線，一個(gè)是生產(chǎn)性資產(chǎn)投資，也就是資本預(yù)算；一個(gè)是企業(yè)投資，即企業(yè)價(jià)值評(píng)估；籌資只考慮一個(gè)問(wèn)題，就是如何使籌資的資本成本最小，這一個(gè)問(wèn)題分為兩方面：

一個(gè)是各種不同方式的投資所占比例，即資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

一個(gè)是各種籌資方式的資本成本計(jì)算。

教材第五章從投資開(kāi)始講，第一到第四章介紹了與投資和籌資都有關(guān)的一些基礎(chǔ)概念。整個(gè)財(cái)務(wù)管理的框架就是大概這樣。這幾章里面，財(cái)務(wù)報(bào)表分析比較獨(dú)立，后面基本沒(méi)有用到的地方，我是這樣看的：財(cái)務(wù)報(bào)表分析以及由其引申出來(lái)的杜邦分析體系主要是分析企業(yè)的當(dāng)下情況，然后通過(guò)對(duì)比同行業(yè)可比企業(yè)，指導(dǎo)企業(yè)在未來(lái)通過(guò)投資和籌資來(lái)優(yōu)化各項(xiàng)指標(biāo)：這樣就能差強(qiáng)人意地建立起一個(gè)框架來(lái)，前面四章我覺(jué)得比較重要的是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表以及內(nèi)含增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的推導(dǎo)方法，前面兩個(gè)概念都關(guān)系到后面的重頭戲企業(yè)價(jià)值評(píng)估，我因?yàn)橐郧盎緵](méi)接觸過(guò)財(cái)管，在看的時(shí)候覺(jué)得管理用財(cái)務(wù)報(bào)表比較難，因?yàn)樗且环N新的處理問(wèn)題的方法，可以說(shuō)是一種思維方式，后面兩個(gè)增長(zhǎng)率也和企業(yè)價(jià)值評(píng)估有關(guān)，特別是可持續(xù)增長(zhǎng)率，在永續(xù)增長(zhǎng)模型里面都要用到，比如股票估計(jì)、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的后續(xù)期價(jià)值等。

第四章是貨幣的兩個(gè)價(jià)值：時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，這兩個(gè)價(jià)值集中體現(xiàn)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，即R=Rf+（Rm－Rf）×β。其中Rm為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，即是時(shí)間價(jià)值，（Rm－Rf）×β衡量了單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與投資組合風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，即為單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，時(shí)間價(jià)值加上風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值即是該單項(xiàng)資產(chǎn)的報(bào)酬率。

教材中的估價(jià)主要是采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，在此方法下，評(píng)價(jià)一個(gè)投資好壞的根本標(biāo)準(zhǔn)就是看投入產(chǎn)出，產(chǎn)出折現(xiàn)到投入的時(shí)點(diǎn)，其價(jià)值大于投入，就值得投資，小于投入，就不值得。用現(xiàn)金流量法對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行估價(jià)，只需要兩個(gè)數(shù)，一個(gè)是各年現(xiàn)金流量，一個(gè)是折現(xiàn)率，對(duì)于估價(jià)，教材基本上都是按照這個(gè)方法，先教我們?cè)趺搭A(yù)測(cè)現(xiàn)金流量，然后再讓我們?nèi)ニ阏郜F(xiàn)率，現(xiàn)金流量的估計(jì)在第三章的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中，折現(xiàn)率在第四章的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值中，這兩個(gè)一結(jié)合，就能估價(jià)了。

接下來(lái)是資本預(yù)算，也要用到折現(xiàn)率，但是它的難點(diǎn)在現(xiàn)金流的估計(jì)，一個(gè)是機(jī)會(huì)成本，一個(gè)是所得稅的影響，到考前有時(shí)候做題都還是會(huì)忘記要計(jì)算稅后現(xiàn)金流量，當(dāng)時(shí)學(xué)習(xí)比較頭疼的就是這兩個(gè)。

期權(quán)估價(jià)背公式吧，主要的是掌握二叉樹(shù)模型和布萊克-斯科爾斯模型。

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