回頭想想學(xué)習(xí)CFA也有兩年的時(shí)間了。身邊的人越來越多地加入到CFA考試的大軍中，究竟一個(gè)CFA考試或者證書能帶給我們什么，能學(xué)到什么？

客觀的說，如果只為了混個(gè)證求高薪的角度來講，CFA意義不大。每年黑壓壓的考生就知道大陸有多少人準(zhǔn)備拿這個(gè)證了。

什么東西供給多了，就業(yè)市場上需求肯定就小了。不過這兩年CFA協(xié)會也意識到中國大陸考生數(shù)量的問題。所以一般1級讓你過把你套住，二、三級采取選拔的方式控制通過率。

考試題上相比過去幾年要多了很多陰題，定量的計(jì)算題也多了起來(今年二級上午計(jì)算不少，有些沒時(shí)間算了只能蒙了~嗚嗚~)。

從學(xué)習(xí)的角度來講，CFA主要是為未來希望從事股票分析師，基金工作者們定制的。

如果大家想大體學(xué)習(xí)了解目前市場上的金融工具與金融市場，CFA也是推薦的。

CFA涉及的廣度很寬，固定收益，衍生品，股票分析研究，投資組合等等(具體的內(nèi)容在后面的課程介紹中會有概要說明)。

對于數(shù)學(xué)不好的同學(xué)門也是個(gè)福音，CFA數(shù)學(xué)涉及的比較淺顯。當(dāng)然如果有些同學(xué)數(shù)學(xué)很強(qiáng)又對風(fēng)險(xiǎn)管理或者計(jì)量金融感興趣的話，請去參考FRM或者是CQF.

至于如何去應(yīng)試準(zhǔn)備考試，我就不發(fā)表意見了，本人從小就反感考試，考試技巧復(fù)習(xí)方法方面也沒有什么好經(jīng)驗(yàn)。

CFA課程框架：

10門課程可以分成3個(gè)框架：

(1)    基礎(chǔ)框架：比如像道德，數(shù)量，以及經(jīng)濟(jì)學(xué)。財(cái)務(wù)主導(dǎo)的框架：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，公司理財(cái)，權(quán)益，金融工具框架：固定收益，衍生品，其他類投資，以及投資組合管理。

Ethics（一星推薦）：

不想多說，基本上都是CFA要求的規(guī)定，比如如何避免老鼠倉，如何保證你個(gè)人報(bào)告的獨(dú)立性，如何對客戶忠誠，Soft Dollar的處理等等。對一些金融公司從事公司管理，法務(wù)部的朋友來說有些借鑒意義。

數(shù)量（四星推薦）：

CFA通常是側(cè)重于無數(shù)理背景，或者是數(shù)學(xué)背景較弱的學(xué)員。因此基礎(chǔ)課程中，雖然有數(shù)量者們課，但是內(nèi)容都很Basic,不會有大量，復(fù)雜的數(shù)學(xué)計(jì)算，會涉及到基本的概率論的內(nèi)容。

一級主要偏向于假設(shè)檢驗(yàn)。

二級中是對一些模型的基本掌握，一元回歸(Regression)，多元回歸(Multi-Regression)， 時(shí)間序列模型(Time-Series)。 從考試的角度來講，一級的數(shù)學(xué)偏重于基礎(chǔ)的計(jì)算，讓你算個(gè)Covariance, 算個(gè)Sharp Ratio等等。

二級中則強(qiáng)調(diào)對各種模型基本概念的掌握，定量的內(nèi)容很少，CFA協(xié)會最愛考的就是一些模型的假設(shè)，適用范圍等等。

個(gè)人認(rèn)為數(shù)量的學(xué)習(xí)價(jià)值不高，更多的在于應(yīng)試。如果以后想做金融工程，做中性(無風(fēng)險(xiǎn)套利)投資的話，CFA涉及到的知識遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，學(xué)習(xí)中并沒有體現(xiàn)如何通過一些軟件來建模，最多就告訴你些如何選擇Model.

個(gè)人對數(shù)量模型這塊還是比較感興趣，作為一個(gè)金融分析師，無論是股票，期貨，還是外匯，如果你能找到一個(gè)不錯(cuò)的Model, （即使沒有經(jīng)濟(jì)含義：比如內(nèi)蒙古草原上牦牛生長的速度和國內(nèi)市場A股有正相關(guān)的關(guān)系）對于投資研究還是能起到一定數(shù)據(jù)支撐的作用(能忽悠住客戶)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)（三星推薦）：

涉及的主要是微觀，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一些皮毛。微觀主要關(guān)于需求，供給間的關(guān)系。什么因素能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，3個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。宏觀強(qiáng)調(diào)政府行為對經(jīng)濟(jì)增長的影響，貨幣政策，財(cái)務(wù)政策的影響等等。

二級中涉及到一塊關(guān)于利率，通貨膨脹，以及匯率之間的關(guān)系的內(nèi)容， 比如中國Inflation高，央行要控制，就要加息，利息高了，國外熱錢進(jìn)，賺利差，并在外匯期貨市場上鎖定匯率賣空RMB,導(dǎo)致RMB貶值。把這個(gè)基本思想量化就夠成了PPP,IRP以及Fish理論。

關(guān)于外匯這塊還涉及到一個(gè)三角套利的內(nèi)容，簡單的說就是通過三種外幣匯率之間有無Risk-Free套利的關(guān)系，比如 8RMB/US, 1.2US/Euro, 10RMB/Euro 3個(gè)外匯牌價(jià)，1個(gè)US可以通過轉(zhuǎn)換為Euro先，在通過Euro轉(zhuǎn)為RMB,最后通過RMB換美子獲得套利機(jī)會。

這里我一直有個(gè)疑問，現(xiàn)實(shí)中的中國市場是否存在多家銀行間不同外匯牌價(jià)進(jìn)行三角套利的機(jī)會那？

簡單的看過幾個(gè)銀行的外匯牌價(jià)，檢驗(yàn)過一些貨幣間的關(guān)系，目前還沒有看到過有套利的機(jī)會。

總體來看，經(jīng)濟(jì)學(xué)的課程有些不夠深入。不過即將到來的ＭＢＡ學(xué)習(xí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)占了大頭，到時(shí)候可以惡補(bǔ)下。

財(cái)務(wù)主導(dǎo)的框架是CFA考試中的重點(diǎn)。如果有財(cái)務(wù)背景的同志們，考ＣＦＡ就會得心應(yīng)手，順利的多了。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析（五星推薦）：

一級二級考試中都占到了20％左右，這塊Fail了，考試就沒戲了。一級主要是基礎(chǔ)會計(jì)的內(nèi)容：３大表的認(rèn)識，現(xiàn)金流的計(jì)算，存貨的處理方法，各種比率的介紹，表外資產(chǎn)的會計(jì)處理方法?？荚囍幸簿褪呛唵蔚谋嚷视?jì)算和基本概念的考量。

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